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　　卓创资讯棉花市集资深分析师高飞堂

　　【导语】5月中旬中好意思生意洽商获得内容证实，两边超预期下调关税，棉纺织市集心态好转，部分出口订单归附，纱线库存去化，棉花购销回升，产业高下贱明白改善。陪伴插足棉花去库周期，市集供应压力将迟缓减轻，中好意思生意再度脱钩概率下跌，棉花市集至暗技巧或已当年。

　　中好意思关税矛盾松驰，棉价低位反弹

　　4月份，好意思国以裁减生意逆差，提高本身竞争上风，并加强好意思国国度和经济安全为由，对寰球诸多国度开启“平等关税”规律。随后中好意思关税矛盾快速升级，好意思国对中国实行关税致使一度栽植至145%。市集担忧行为寰球最大的两个经济体生意竞争加重，或导致寰球经济增速放缓。同期，中好意思两边高额关税局势下，棉花及棉成品走动基本脱钩，棉花价钱一度下探至年内新低。但5月10-11日，中好意思经贸高层会说念获得内容性证实，两边集会声明自5月14日起，取消加征的91%关税，并暂停24%的关税，关税下调幅度超出市集预期，业者心态显著好转，棉花价钱刚劲反弹。据卓创资讯监测2025年5月22日，中国3128B级皮棉均价为14096.5元/吨，较5月9日（中好意思洽商前）高潮434元/吨，涨幅3.18%。

　　部分出口订单归附，下贱企业心态好转

　　中好意思生意干系松驰，对国内纺织市集主要影响在于末端出口。由于好意思国事中国遑急的纺织品服装出口国，前期出口关税加多，中国输好意思商品订单出现停滞，加之部分东南亚地区也因受关税袭扰，暂停采购中国等地纺织品，但陪伴关税下调，外商询单迟缓归附，纺织企业接单量也出现小幅回升，企业心态有所好转。据卓创资讯监测，边界5月23日当周，主销区山东棉纺企业订单排单为5.30天，较5月9日当周加多0.3天。

　　纺企纱线居品出货加多，库存有所下跌

　　关税矛盾松驰，除了末端订单有所加多，下贱纺企纱线出货量也有加多，库存得到一定去化。据卓创资讯监测，边界5月23日当周，主销区山东棉纺企业纱线居品库存可用28天，较5月9日当周减少2天，较客岁同期加多1天。据卓创资讯调研，4月份受关税升级，下贱坯布市集采购棉纱数目减少，且部分纱线品种因浮亏过大，暂停出货，导致纱线库存累升显著。关税下调以后，织厂询单迟缓改善，一方面是为自傲居品分娩进行补库，另一方面企业对后市需求回暖信心增强，合乎加多储备面前低本钱意向栽植。

　　高下贱居品明白改善，市集或插足良性轮回

　　中好意思生意干系松驰，极大改善了业者对宏不雅市集不笃定性的担忧，也促使棉纺织产业下贱末端出口迟缓归附，中上游居品库存去化，近期市集看涨信心增强，棉花价钱刚劲反弹。从产业库存周期角度来讲，二、三季度是棉花库存挥霍阶段，供应端压力将握住减轻。尽管短期中好意思生意关税难以透彻取消，但后续再度出现生意脱钩概率较低。因此，棉花市集至暗技巧或已当年，鉴于宏不雅市集利空影响消弱，下贱需求仍处于裂缝缔造阶段，供应端库存将持续下跌，预测异日三个月棉花价钱好像率将有所回升，但限于新季棉花增产预期浓厚，棉价进取空间有限，天下尺度级皮棉现货均价或难以碎裂15000元/吨。

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包袱剪辑：李铁民